Actualização
Começamos a ver o significado por detrás do D. No episódio 703 do Anime…
…Corazon fala com Trafalgar D. Law, dizendo-lhe como as crianças pequenas em Marie Jois são instruídas a ver D. como uma espécie de papão:
“Crianças mal comportadas serão comidas pelo D.”
Ele continua a dizer que em algumas partes do mundo, a Família de D. é conhecida como 神の天敵 (kami no ten teki), traduzida “o inimigo natural de Deus”.
Ele também afirma que “Deus” neste caso é usado para se referir aos Dragões Celestiais.
Ainda não foi revelado.
A inicial foi apontada pela primeira vez no canto SBS de Oda, também lhe perguntaram o que significava o D em nome de Luffy. Oda respondeu apenas para o ler como um D por agora e que revelaria a verdade por detrás dele a tempo.
Pode ler mais no wiki Will of the D. .